摘要：这一切都很好，但投资者可能想知道ETF流程是如何运作的、谁来负责，以及为什么会引起如此大的争议。首先，潜在的ETF管理人（称为保荐人）向SEC提交创建ETF的计划。就最近的申请而言，例如贝莱德提交的申请，保荐人和授权参与者（通常是大型机构投资者）很可能是同一实体。...
BTC现货 ETF 上市一直是许多个人和机构投资者都在等待的消息，但这个过程是如何工作的呢？
贝莱德对美国证券交易委员会（SEC）提交现货BTC ETF 当申请消息传出时，加密货币市场几乎一致认为这是一件好事。虽然有些人可能会质疑传统金融机构进入数字货币领域，但现实是，数字货币需要这些机构的参与才能实现主流选择。
BTC现货 ETF 申请的热情超过了最近提交的许多其他类似的申请。10 月 16 日，贝莱德 ETF 获批的消息传出，BTC一度取得突破 3 万美元；当消息被证明是假的时候，价格迅速回落到之前的水平。显然，围绕加密资产的态度和情绪已经转向机构参与者，贝莱德之前也转向了机构参与者。 ETF 几乎 100% 成功率继续给市场带来乐观情绪。
这一切都很好，但投资者可能想知道 ETF 这个过程是如何工作的，谁来负责，以及为什么会引起如此大的争议。
ETF 怎样递交
考虑到BTC ETF 曾多次被 SEC 拒绝和延迟，ETF 提交方式似乎是一个令人费解的过程，但这个过程已经成功完成了1000多次，总结如下。首先，隐性的 ETF 管理员（保荐人） SEC 递交建立 ETF 的计划。这就是BTC ETF 由于过程搁置的区域，由于过程搁置的区域， SEC 不断拒绝这些建议。就最近的申请而言，如贝莱德提交的申请，发起人和授权参与者（通常是大型机构投资者）很可能是同一个实体。假设申请从此开始推广，授权参与者开始获得目标资产，将这些资产置于信托中，然后利用这些资产构成建立 ETF 的单位（creation units）。
这听起来像是一个复杂的过程，但美国有近似的过程 3,000 只 ETF，资产规模近 10 亿美元，说明BTC坚决拒绝 ETF 申请有多不寻常。
BTC现货 ETF 和信托有什么区别？
与信托产品（如灰度BTC信托产品）相比，现货 ETF 有一些关键的差异。首先，信托产品一般不能赎回标的资产，这就解释了为什么每个标的资产（BTC）价格可能与信托产品本身有很大的不同。相反，现货 ETF 作为一个开放的基金系统，它具有更大的新股发行灵活性，可以更好地跟踪BTC现货价格的变化。此外，现货 ETF 还可以为投资者提供更好的流动性和税收待遇，进一步凸显这些工具对投资者的吸引力。
谁准许 ETF
ETF 要得到 SEC 的批准。自首次推出以来，SEC 已经批准了几千种 ETF 商品，这就是为什么缺乏BTC现货 ETF 挫折感一直在稳步增加。虽然其他基础资产和商业模式相对奇特 ETF 已经批准了，但是 Gary Gensler 领导下的 SEC 不允许建立现货BTCCC ETF，尽管来自行业和立法者的压力越来越大。
为什么没有BTC现货？ ETF
至于为什么美国市场上没有现货BTC ETF，答案可能因被问者而异。SEC 官方评论和声明强调，由于比特币是一种波动性资产，加密行业充满欺诈和滥用，其他投资者安全措施尚未出台，加密市场不够成熟，无法为投资者提供 ETF 产品的标的资产。
另一方面，许多数字货币支持者认为缺乏现货 ETF 该产品证明了一些美国政策制定者似乎接受的反数字货币和反BTC立场。不奇怪的是，随着美国证券交易委员会对该领域的企业提出一系列执法行动和诉讼，SEC 也被证实不愿允许新的数字货币或BTC商品进入市场。
现货BTC ETF 坦白地说，它看起来比以往任何时候都要高。投资者和企业家应该明白， ETF 这个过程是如何工作的，谁参与进来的，以及为什么这个过程需要这么长时间。
