摘要：2GMX的核心卖点去中心化。GMX是一个去中心化的永续合约交易平台，所有资产由智能合约保管，智能合约开源，所有运营数据也是公开透明的。"size":uint256,//Position大小"collateral":uint256,//抵押品价格USD...

0 GMX项目发展史

在2020年10月，xvi10启动了 xvix-contracts

项目，并部署到了Ethereum Mainnet。 在2021年3月，xvi10把 xvix-contracts

升级为 gambit-contracts

，并部署到了BSC。 在2021年9月，xvi10基于 gambit-contracts

启动GMX项目，并部署到了Arbitrum One。 在启动一周后，GMX完成了第一次升级，在eth、wbtc和usdc的基础上，添加了link、uni和usdt。 在启动三个月后，GMX，完成了第二次升级，部署到了Avalanche链上。

1 GMX的产品设计目标

GMX的产品设计目标是打造一个去中心化的永续合约和现货交易平台。不需要任何注册、KYC和地域限制等限制，用户即可方便地用它进行链上资产交易和合约交易。

2 GMX的核心卖点

1. 去中心化

   。GMX是一个去中心化的永续合约交易平台，所有资产由智能合约保管，智能合约开源，所有运营数据也是公开透明的。

2. 全额保证金

   。GMX上面的所有杠杆订单都是有全额保证金的，保障用户的收益能够钢性对付，很多中心化交易所都无法做到全额保证金。

3. 无需许可Permissionless

   。所有人都可以公平得参与平台做市，并且根据GMX和GLP持有量平等地分到平台的盈利。

4. 市场报价去中心化

   。系统报价主要由ChainLink和报价机器人组成，报价公开透明，有效避免了恶意插针等扰乱市场的行为。

3 GMX的系统整体设计

3.1 GMX系统架构图

其中，Vault合约是整个GMX的核心，负责管理GMX平台的全部资产。

3.2 系统核心数据模型

{
	
"id": keccak256(_account, _collateralToken, _indexToken, _isLong), 
// 仓位ID
	
"size": uint256, 
// Position大小
	
"collateral": uint256, 
// 抵押品价格 USD
	
"averagePrice": uint256, 
// 平均持仓价格 USD
	
"entryFundingRate": uint256, 
// 入场资金费率
	
"reserveAmount": uint256, 
// 抵押品token储备数量
	
"realisedPnl": int256, 
// 已兑付盈亏
	
"lastIncreasedTime": uint256, 
// 最后加仓时间
}

盈亏USD价值计算：

delta = position.size * (currentPrice - position.averagePrice)  / position.averagePrice

4 GMX核心业务逻辑解读

了解了GMX系统设计框架，那么解析来就逐个解析它的核心业务流程。

4.1 GMX加减仓业务逻辑

4.1.1 GMX加减仓业务流程

创建订单流程

1. 用户在Web页面发起市价或者限价单，并发送Transaction到链上。

2. Transaction会根据用户的提交参数，选择调用市价单或者限价单合约来创建订单。

3. 结束，等待交易机器人执行交易。

执行订单流程

1. 执行交易机器人根据市场价选择执行市价单或者限价单，并发送交易到链上。

2. Transaction会根据会根据机器人的提交参数，选择调用市价单或者限价单合约和执行订单。

3. 市价单或者限价单合约会调用Vault合约来执行加减仓操作。

4.1.2 GMX加减仓流程解读

从加减仓业务流程中可以看出，订单的创建和执行是2个独立的步骤。首先，用户创建市价单和限价单，并由市价单合约和限价单合约来保存订单数据。然后，订单执行机器人会异步调用市价单合约和限价单合约来执行订单。订单执行机器人可以根据当前的市价选择哪些订单可以被执行。

手续费 = 交易手续费 + 资金费用

1. 交易手续费：价减仓USD金额 * 0.1%。

2. 资金费用：仓位总USD价值 * 时间间隔 * 单位USD单位时间间隔的费率。

爆仓条件

另外还需要判断是否爆仓，满足一下条件之一就有可能爆仓。

1. 条件一：抵押品总USD价值 + 仓位盈亏USD价值 < 资金USD费用 + 清算USD费用。

2. 条件二：(抵押品总USD价值 + 仓位盈亏USD价值) * 最大杠杆倍数 < 仓位总USD价值。 其中，清算USD费用由管理员设置。

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相关交易操作交易Hash

4.2 GMX清算业务逻辑

4.2.1 GMX清算业务流程

清算流程

1. 清算机器人发送清算交易，并广播到链上

2. 仓位管理合约调用Vault合约执行清算逻辑

4.2.2 GMX清算流程解读

清算流程主要清算机器人来发起，清算机器人会监控合约中的Position，并调用合约方法来对爆仓的Position进行清算。完成清算任务后，清算机器人收到一笔清算手续费。

仓位清算条件

满足一下条件之一就可以被清算

1. 条件一：抵押品总USD价值 + 仓位盈亏USD价值 < 资金USD费用 + 清算USD费用

2. 条件二：(抵押品总USD价值 + 仓位盈亏USD价值) * 最大杠杆倍数 < 仓位总USD价值 其中，清算USD费用大小由管理员设置。

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相关交易操作交易Hash

4.3 GMX现货交易业务逻辑

4.3.1 GMX现货交易业务流程

现货交易流程

1. 用户发起现货交易，并广播到链上。

2. Router合约调用Vault合约执行现货交易。

3. Vault合约从Token价格合约获取价格，并执行交易

4.3.2 GMX现货交易流程解读

GMX的现货交易不是主流的AMM，而是通过Chainlink获取TokenIn价格，然后计算出TokenOut的数量。具体计算过程如下

1. 先从Token价格合约获取tokenInUSDPrice和tokenOutUSDPrice。

2. 计算tokenOutAmount：tokenOutAmount = tokenInAmount * tokenInUSDPrice / tokenOutUSDPrice。

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相关交易操作交易Hash

4.4 GMX质押和解除业务逻辑

4.4.1 GMX质押业务流程

GMX质押流程

1. 用户向RewardRouter合约发起GMX质押。

2. RewardRouter合约调用sGMX RewardTracker合约，质押GMX并得到sGMX。

3. RewardRouter合约调用sbGMX RewardTracker合约，质押sGMX并得到sbGMX。

4. RewardRouter合约调用sbfGMX RewardTracker合约，质押sbGMX并得到sbfGMX。

5. 用户最终得到sbfGMX。

4.4.2 GMX质押流程解读

质押业务由用户发起，质押核心业务逻辑在RewardRouter核心实现。质押具体逻辑主要由sGMX RewardTracker合约、sbGMX RewardTracker合约和sbfGMX RewardTracker合约来实现，它们的作用分别为

• sGMX RewardTracker合约是sGMX的ERC20合约，同时负责质押GMX并Mint sGMX。质押GMX的用户可以获取esGMX Token奖励。

• sbGMX RewardTracker合约是sbGMX的ERC20合约，同时负责质押sGMX并Mint sbGMX。质押sGMX的用户可以获取bnGMX Token奖励。

• sbfGMX RewardTracker合约是sbfGMX的ERC20合约，同时负责质押sbGMX并Mint sbfGMX。质押sbGMX的用户可以获取平台手续费，以WETH结算。 这样做的好处是RewardTracker合约即作为ERC20合约，又负责了质押业务，节省了合约gas成本。

esGMX是什么

esGMX等同与GMX，但是esGMX无法转账交易。用户可以把esGMX质押到gmxVestor合约，一年时间内esGMX就会在一年时间内线性地转换为GMX。

bnGMX是什么

bnGMX会在restake进行二次质押，并且提升用户的APR。但是在unstake的时候，就会burn掉。

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4.4.3 GMX解除质押业务流程

GMX解除质押流程

1. 用户向RewardRouter合约发起GMX解除质押

2. RewardRouter合约调用sbfGMX RewardTracker合约，解除质押sbfGMX并得到sbGMX

3. RewardRouter合约调用sbGMX RewardTracker合约，解除质押sbGMX并得到sGMX

4. RewardRouter合约调用sGMX RewardTracker合约，解除质押sGMX并得到GMX

5. 用户最终得到GMX

4.4.4 GMX解除质押流程解读

GMX解除质押业务流程就是质押流程的逆向操作，输入是sbfGMX，最终得到GMX。

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4.5 GLP质押和解除业务逻辑

4.5.1 GLP质押业务流程

GLP质押流程

1. 用户调用RewardRouter合约，发起GLP Mint和质押流程。

2. RewardRouter合约调用GlpManager合约，发起GLP Mint。

3. GlpManager合约调用Vault合约，消耗eth并mint 相应数量的USDg。

4. GlpManager合约调用GLP合约，消耗USDg并Mint GLP。

5. RewardRouter合约调用fGLP RewardTracker合约，质押GLP并得到fGLP。

6. RewardRouter合约调用fsGLP RewardTracker合约，质押fGLP并得到fsGLP。

7. 最终用户得到fsGLP。

4.5.2 GLP质押流程解读

GLP的Mint和质押流程需要先通过GlpManager合约，把输入的eth兑换成USDg，1 USDg = 1 USD。再用USDg来兑换GLP。完成GLP兑换后再通过fGLP RewardTracker合约和fsGLP RewardTracker合约的循环质押，最终得到fsGLP。

• fGLP RewardTracker合约是fGLP的ERC20合约，同时负责质押GLP并Mint fGLP。质押GLP可以获得平台手续费，以WETH结算。

• fsGLP RewardTracker合约是fsGLP的ERC20合约，同时负责质押fGLP并Mint fsGLP。质押fGLP可以获得esGMX Token奖励。

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