摘要：价格开始脱钩，现在该发行商的DAI储备与TNGBL代币瞬间被刺激，用户无法再等价赎回USDR，导致其价格在Uniswap出现脱钩，目前仅剩055美元，由于最后的房地产代币不具流动性，USDR发行商无法在短时间内进行变，在流动性危机下价格迅速暴跌。...
10月12日，有形协议发行的USDR稳定币出现价格脱钩 50% 尽管如此 USDR 号称 100% 储备，但背后是原因 50% 此外，DAI作为一种价值储备，DAI作为一种价值储备 50% 来自房地产， 市值4.5亿美元稳定币昨日遭到市场狙击，单日赎回需求超过1000万美元。
USDR 的估值从 0.996 美元开始时，Tangible诞生的“再定基”稳定币估值暴跌至 0.52 美元-在几个小时内无情地下跌 50%。
价格开始脱钩。现在发行商的DAI储备和TNGBL代币瞬间受到刺激，客户无法等价赎回USDR，导致Uniswap脱钩，目前只剩下0.55美元。 由于最终的房地产代币没有流动性，USDR发行商在短期内无法改变，在流动性危机下价格迅速下跌。
USDR初衷是发行商流通50%的流动资产，以满足赎回需求。此外，50%的储备金投资于房地产，产生租金收入。只要用户一次不赎回太多稳定货币，就能稳定外汇资金收入。
但显然，市场深度远比发行商自己想象的要浅，持有的市场深度远比发行商自己想象的要浅 此外，DAI稳定货币数量不足，持有的货币数量不足 TNGBL代币交易深度也严重不足，Uniswap 深层甚至缺乏购买价格 5,000 美元最终导致市值增加和赎回 流动性危机发生在等价15%的稳定货币上。
特殊储备
值得注意的是， USDR 它以其独特的储备组合而闻名，主要由代币化的房地产组成。
这一独特的形象引起了观众的普遍期待，人们对产生可观的租金收入寄予希望。
通过 Tangible官方门户网站预计USDR回报率将触及6.38%的价格。相比之下，其内在代币 TNGBL承诺更高的回报率，年化百分比回报率 (APY) 为 10.00%。
根据 Chainlink储备确认计划披露的信息， Tangible 储备已大幅减少至 49,590,552 美元，比其超过 8000 万美元的最高点出现了痛苦的下跌。值得注意的是， 去中心化稳定货币DAI占据 Tangible 的 50%。
法规的影响
随着大量赎出，USDR 金库失去了所有的流通性 DAI。这种不可预见的消费导致了销售和脱钩的疯狂，使市场陷入混乱。
造成这种混乱的原因是， 7月，众议院金融服务委员会实施了一项规定，要求稳定货币投资者仅通过现金、现金等价物或国库券来支持代币。这种突然的监管干预加剧了持续的骚乱。
“USDR和TNGBL的突然下跌释放出熟悉的事件，让人想起2022年Terraa USD（ USTC）和Tera Luna（LUNA ）崩溃后的阴霾。”
重要的经验教训
USDR 崩溃为我们提供了关于储备管理不当、监管漏洞和投资者情绪重要性的痛苦教训。它突出了资产支持稳定货币的隐患，特别是那些基于房地产和其他非传统储备元素的稳定货币。
这场危机突出了透明度、稳定储备和严格监管协议的紧迫性，以确保市场尊严和投资者利益得到保障。所有的目光都集中在Tangible和更广泛的行业如何应对这种不和谐的振动并从中恢复。
注：所有内容仅代表作者的个人观点，不是投资建议，也不应以任何方式理解为税务、会计、法律、商业、财务或控制建议。在做出任何投资决定之前，你应该找到单独的法律和财务建议，包括税收后果建议。
作者：更多内容 Kepler
