一级市场（发行市场），没有有形的固定场所，一般在发行人与中介机构和投资者之间进行。由于是第一次发行证券，为了确保发行人的融资目标和发行事务的顺利进行，发行人一般不直接与货币消费者进行交易，需要有中介机构。在市场模式下，它是发行人非公开或公开募集资金的市场。
二级市场（流通市场）是首次发行的证券转让市场，一般分为交易所市场和场外市场。一方面，流通市场为证券持有人提供了随时实现的机会，另一方面也为新投资者提供了投资机会。与发行市场的一笔交易不同，有价证券可以在流通市场上不断交易。就市场方式而言，它是一个公开供投资者买卖已发行证券的市场。 此外，一级市场(发行市场)是二级市场(流通市场)的基础，决定了二级市场(流通市场)上流通证券的类型、数量和规模；二级市场(流通市场)是一级市场(发行市场)发展的保障，保持着投资者资金周转的积极性和流动的灵活性。两者相互条件，相互制衡，密切相关。
1、类型不同
一级市场，又称发行市场或初级市场，是资本需求方首次向公众出售证券时形成的市场。这是新证券、文件等金融工具的交易市场。该市场的主要经营者是投资银行、经纪人和证券自营商（在中国，这三种业务统一于证券公司）。
二级市场是指证券发行后各种证券在不同投资者之间交易流通形成的市场，也称为流通市场或二级市场。例如，上海证券交易所和深圳证券交易所属于二级市场。在二级市场销售证券收入属于证券销售投资者，不属于证券发行企业。
2、不同的盈利方式
在一级市场，他们负责政府和企业新发行的证券以及股票的采购或分销。投资银行一般采用承销的方式承销证券，其余发行人在承销期结束后可以获得预定的全部资金。
二级市场是一个金融市场，可以进行公开或私下发行的金融证券交易。也就是说，二级市场是所有旧金融商品的交易市场，可以为金融商品的初始投资者提供资本流动性。这里的金融商品可以是股票、债券、抵押贷款、人寿保险等。
