期权合约是允许投资者在特定日期前或之前以预定价格买卖资产的协议。虽然期权合约听起来可能与期货合约非常相似，但买入期权合约的交易者没有义务清算持股。
期权合约可能来自各种基本资产，包括股票、期货、现货基金等。这些合约也可能来自金融指数。期权合约一般用于对冲当前持股风险和投机交易。
1、期权合约的基本要素
1.执行价格
又称履约价格、行权价格。这是期权买方行权时双方交付标的物的价格。
2.执行价格间隔
指相邻两个执行价格之间的差异。期权合约越近，执行价格之间的间距就越低。
3.合约规模
又称交易单位。指每手期权合约交易标的物的总数。
4.权利金
又称期权费、期权基金，是期权的价格。权利基金是期权合约中唯一的变量，由买卖双方在期权市场上的公开竞价形成，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权买方来说，权利基金是其损失的最高限度。对于期权卖方来说，卖出期权可以获得权利基金的收入，而不需要立即支付。
5.最小变化价格
是指买卖双方出价时权利金价格波动最小的单位。
6.日价最大波动限定
是指期权合约在一个交易日内的权利金价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过涨跌幅度的价格视为无效。
7.合约月份
指期权合约的交易月份。
8.最后一个交易日
是指期权合约可以交易的最后一天。
9.期满日
是指期权买方可以行使权利的最后一天。与期货合约不同，为了减少期权执行对标的期货交易的影响，期权合约的期满日期一般提前至合约月前一个月。欧洲期权规定，期权只能在合约到期日执行。美国期权规定，期权可以在合约到期日前的任何交易日（包括合约到期日）执行。同一品种的期权合约有效期不同，按周、季、年、持续月等不同时间段划分。
二、期权价格的构成
期权价值=内涵价值 时间价值
1.期权的内涵价值是指期权价格与当前期货市场关系的价值。它也可以理解为买方立即行使权利所能获得的利润。
对于看涨期权，其内涵价值是标的物市场价格与行权价格之间的差异；
对于看跌期权，其内涵价值是行权价格与标的物市场价格的差异。
按在值水平划分：
1)平价期权：行权价=标的物当前市场价格
2)实值期权:就看涨期权而言，行权价格＜标的物当前市场价格；看跌期权方面，行权价格＞目标对象目前的市场价格。
3)虚拟价值期权:就看涨期权而言，行权价格＞标的物当前市场价格；看跌期权方面，行权价格＜目标对象目前的市场价格。
4)实值、平值与虚值期权的关系
2.期权的时间价值是指期权的时间价值，是期权到期前扣除内涵价值的剩余部分。
期权时间价值是期权期限内标的物市场价格波动可能给期权持有人带来的隐含价值。因此，有效期越长，波动性越大，时间价值越大！
1)时间价值计算：时间价值=权利金-内涵价值
2)不同期权的时间价值:
a)平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0；
b)美国期权和欧洲期权的时间价值总是大于等于0；
c)欧洲看跌期权实际价值不支付红利的时间价值可能低于0。
与期货相比，期权最大的优势之一是限制了买方的最大损失，但相对而言，期权更为复杂，因为它会有更多的影响因素。下面将介绍期权价格的几个主要影响因素。
三、目标资产当前价格
在其他变量相同的情况下，目标资产价格上涨，看涨期权价格上涨，看跌期权价格下跌；目标资产价格下跌，看涨期权价格下跌，看跌期权价格上涨。原因是什么？因为当标的资产价格上涨时，看涨期权的实际价值会越来越大，没有实际价值的虚拟期权也会越来越接近实际价值。因此，看涨期权与标的资产价格成正比。同样，对于看跌期权，看跌期权价格与目标资产价格呈负相关。
四、期权合约的行权价格
对于看涨期权，行权价格越高，期权价格越低；对于看跌期权，行权价格越高，期权价格就越高。以看涨期权为例，行权价格越高，期权到期时行权的概率越低，所以这样的期权越便宜。当您观察期权的T型价格界面时，您可以很容易地找到此规则。
5.期权期满的剩余时间
对于期权来说，时间等于盈利的机会。在其他变量相同的情况下，期权剩余时间越长，期权买方的价值越高，期权卖方的风险越大，所以价格应该越高。简单地说，同样的权利，期权的保质期越长，价格自然就越高。
六、标的资产的波动性水平
波动性是检验标的资产价格变化强度的指标。在其他变量相同的情况下，标的资产价格波动较高的期权合约价格较高。为什么会这样？事实也很简单，只有目标资产的起伏越强烈，就越有可能达到期权合约的行权价格。如果价格没有起伏，那么虚拟期权可能永远没有机会行使。因此，对于期权合约来说，起伏率越高，期权就越高。
七、市场无风险利率
在其他变量相同的情况下，利率越高，看涨期权价格越高，看跌期权价格越低；利率越小，看涨期权价格越低，看跌期权价格越高。利率变化对期权价格的影响与期权到期的剩余时间成正比。
