1990年12月19日至1992年5月26日，股市迎来第一次牛市，指数从96.051429上涨至1380，涨幅达到1380%。不过在1992年5月26日至1992年11月17日，股市迎来了第一次熊市，指数从1429386下跌至-73%，跌幅高达73%。接着在1992年11月17日至1993年2月16日，市场再度迎来了牛市，指数从3861558上涨至303%。但在之后的17个月内，股市再次进入了熊市，指数从1558325下跌至-79%。依此类推，股市的牛熊轮回不断，彰显着股票市场的风云变幻。