摘要：流动性与交易量有关，是投资者以合理的价格买入或卖出期权合约的难易程度。投资者可以通过比较历史波动率与隐含波动率，简洁、直观地判断出期权价格是否被高估了。投资者可以通过比较历史波动率与隐含波动率，简洁、直观地判断出期权价格是否被高估了。...
中国证监会允许上海证券交易所进行股票期权交易所试点，试点范围为上海证券交易所50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。这意味着中国金融市场将迎来历史上第一个期权产品，期待已久的“期权第一年”最终在2015年初“结束”。
一种新的类型让股市投资者感到好奇和陌生，特别是一些看似复杂的衍生品规则让许多投资者“气馁”。随着期权市场的日益成熟和类型的逐渐增加，期权市场将成为未来投资市场的主流。
下面总结的9个小点，有利于期权交易者快速了解期权市场。
通法第一条 市场如战场
期权市场就像战场，变幻莫测，变幻莫测。要想在期权战场上取胜，必须做到：
第一，不打不准备之仗。进入市场前，要深入了解期权的基本知识，熟悉期权市场的交易方式和独特特点；同时明确交易目的：是保险、投机还是套利？然后，根据交易目的制定相应的期权策略。
第二，遵守纪律。在这个战场上，耐心是赢得法宝，耐心等待合适的交易机会，耐心等待巨大的收入，平静地面对损失，不能为了交易而交易。
第三，区分敌人和朋友。在期权战场上，买家最大的敌人是时间的流逝，最好的朋友是波动性；卖家最大的敌人是波动性，最好的朋友是时间的流逝。因为波动性越大，时间越长，期权的价格就越高；相反。
通法第二条 纸上学总觉得浅
交易是积累经验和信心的好方法。期权合约的单一价格很低。边做边学是最好的积累机会。光看理论对新手操作帮助不大
通法第三条 选择高流通性的合约
在期权战场上，流动性为王。如果缺乏流动性，投资者将面临无法开仓或平仓的风险。流动性与成交量有关，投资者很难以合理的价格买卖期权合约。经验表明，离到期日6个月以上的合约流动性通常较差。
通法第四条 迅速止损
期权价格的波动远大于股票，因此，快速止损是期权交易必须牢记的标准。提前确定止损线。一旦价格波动触及止损线，我们必须立即关闭头寸。不要指望市场会逆转。我们认为我们仍然有机会翻身，这可能会使我们面临更大的风险。不要因为担心之前的投资而不愿意承担损失，这些都是沉没成本，不应该成为决策的障碍。止损必须迅速果断，不能犹豫，期权市场变化迅速，通常错过机会不会再来。
通法第五条 分批止盈
除了快速止损，提前设定止损点也很重要。如果达到盈利目标，就要按计划分批平仓，保持盈利，不要太贪婪。比如价格上涨50%的时候，三分之一的合约会平仓，价格涨到一倍或者两倍的时候，三分之一的合约会平仓，然后在收回本金的同时实现部分账面利润，然后用剩下的少量股票平静地等待未来更多的收益。
通法第六条 谨慎“飞镖”
熊市不是底部。历史经验反复证明，试图在大熊市触底的投资者往往不忍直视，因为便宜的股票可能会跌得更快。卖出期权的投资者要特别注意，一旦股价走势不利，就要及时平仓，不要轻易在熊市中卖出看跌期权。
通法第七条 掌握期权分析的关键要素
期权投资者在交易前必须学会分析和分析。期权分析类似于股票分析，可以使用软件。投资者需要关注四个核心要素，通过比较这四个最重要的指标来选择交易策略：
首先，期权的理论价值。利用这一指标，我们可以判断期权合约是被高估还是被低估。计算期权理论价值的核心是了解目标的波动性。
第二，合约有到期利润的概率。通过比较不同期权合约或组合的到期利润概率，选择利润概率高的期权。
第三，触发止损目标的概率。投资者可以根据自己的交易经验分析未来的市场趋势，估计未来达到不同行权价格的概率，并设置合适的止损点。
第四，德尔塔值（Delta）。与期权交易有关的希腊字母很多，其中Delta是最重要、最常用的。通过比较Delta的大小，决定买卖哪个期权合约是一种非常有效的方法。一般来说，Delta越大，对期权买家越有利，Delta越小，对期权卖家越有利。
通法第八条 注意隐含波动率
隐含波动性是通过期权价格反向推出的股票价格在未来期权期间的波动性。历史波动性是从股票价格的历史数据中计算出的价格回报率的标准差。通过比较历史波动性和隐含波动性，投资者可以简单直观地推断出期权价格是否被高估。如果隐含波动性低于历史波动性，则表明期权合约的价格可能被低估，相反。
通法第九条 简单了解相关策略图
策略结构的细微性来自于同一策略的灵活选择（当没有套利时，利润图是相同的）。基本上有六种相同的策略，即买卖股票、认购和看跌六种头寸中的任何一种都可以由另外两种头寸结构完成。同样的策略场景花了一点时间，如图2所示。请记住并猜测更多。
第一、 更复杂的是，同样的策略无非是上述六个公式的加减，比如“买入低行权认购” 卖出高行权认购的认购牛市价差，第一项等于“买入股票” 买入低行权看跌，第二项等于“出售股票 卖出高行权看跌” “买入低行权看跌 卖出高行权价看跌的看跌牛市价差。在结构策略上，好习惯是“思考公式的另一边”。
其次，同样的策略并不完全相同，资本回报率、期间结构监测和仓位移动对策非常不同，然后理解。
第三，看跌期权结构的策略基本上可以使用看跌期权。一般原则是看涨，看跌，但不是绝对的。
第四，最后，简单直接地说，“备兑开仓”一般不如“卖出看跌”，“保险策略”一般不如“买入认购”。
