摘要：期权是一种复杂的金融工具，因而还没有在散户交易者中得到广泛的普及。在这种情况下，交易者的潜在利润是无限的，而损失仅限于为期权支付的权利金。此外，与波动率较低的资产相比，与以太币和比特币相关的高波动率将使交易者从更高的权利金中获利。...
加密货币市场的快速发展带来了更多新的金融工具和投机机会。虽然期货市场仍然辉煌，但期权已经成为一种受市场青睐的新衍生品，并正在打破纪录。
在2020年3月12日的极端起伏之后，人们对数字货币期权的兴趣显著增加。此后，在所有支持该工具的交易所中，期权合约的持仓量持续增长。仅在芝加哥商业交易所（CME），头寸增加了十倍。总的来说，在过去的一个月里，比特币期权市场增长了50%，总头寸达到20亿美元，其中80%以上位于Deribit。
期权是从传统金融体系进入加密货币市场的经典衍生品。在过去的金融体系中，由于其多功能特性，这些衍生品起着关键作用。
期权是一种复杂的金融工具，因此在散户投资者中并没有得到广泛的普及。然而，目前的数据显示，专业投资者和机构对数字货币产品的需求正在积极增长。人们对比特币期权的兴趣迅速上升可能是因为摩根大通最近的一项分析指出，3月份的崩溃是比特币首次成功的压力测试。
什么是期权
期权是一种基于目标资产的金融工具（在我们的情况下，BTC或以太币），这是买卖双方之间的合约：
买方在一定时间内以预定价格购买/出售资产权（而非责任）；
卖方承诺应买方要求购买/出售一项资产。
期权类型
期权可以代表买卖标的资产(在我们的情况下是BTC或以太币)。
看涨期权授予期权买方以预定价格购买标的资产的权利。
看跌期权授予期权买方以预定价格出售标的资产的权利。
因此可以有四种相应的交易：
买入看涨期权
卖出看涨期权
买入看跌期权
卖出看跌期权
所有期权都有执行价格和权利金。
权利金是购买期权支付的价格；执行价格在期权合约中规定，期权买方在合约到期时购买/出售标的资产时需要支付。
这些工具为投机开辟了广阔的新机遇；然而，由于它们的结构更加复杂，投资者应该了解它们的风险概况，以找到最适合自己交易需求的策略。
使用期权的案例
为了更好地了解期权合约背后的机制，让我们看一个简单的例子：你预计BTC将在年底（BTC）价格将低于2万美元，而你的朋友则认为它将高于上述水平。比特币的价格目前徘徊在1.1万美元左右。你的朋友可以做更多的期货，因为根据他的策略，只要价格超过11000美元，就会盈利。但使用期货合约的选择是有限的。因此，你可以从期权的优势中受益！为了实施您的策略，您可以购买到期日为2020年12月31日，执行价格为2万美元的看跌期权合约。
如果期权合约到期日比特币的价格低于2万美元，你将获得利润，这取决于比特币到期时减少支付的权利金。
如果价格没有达到你的预期，期权将无法执行。在这种情况下，你所遭受的损失仅限于你支付的权利金。
期权策略
让我们仔细看看三种最流行的期权交易策略，它们可以让你从不同的市场情况中获利 – 牛市(价格上涨)、熊市(价格下跌)和平市(市场横向运动)：买入看涨期权，熊市看涨期权价差，卖出秃鹰式。
1 牛市 – 买入看涨期权
买入看涨期权策略可用于牛市，投资者预计目标资产（BTC或以太币）价格将上涨。这是最简单的策略之一，只包括一个期权合约 – 买入看涨期权。
在上图中，x轴显示标的资产价格，y轴显示利润/损失。蓝线表示到期时利润对标的资产价格的依赖，红线表示当前利润对标的资产价格的依赖。
在这种情况下，交易者的潜在利润是无限的，而损失仅限于期权支付的权利金。
2 熊市 – 熊市看涨期权价差
在熊市中，熊市看涨期权的价差是一个有用的工具，预计目标资产的价格也会下降。这种策略是通过买卖到期日相同但执行价格不同的看涨期权而产生的。
如果在到期前30天左右实施，这一策略将是最有利可图的，因为它将允许最好地捕捉加速时间衰减的价值。此外，与以太币和比特币相关的高波动性将使投资者从低波动性资产中获利。对于这一策略，卖出看涨期权所获得的权利基金是主要的利润驱动因素。买入看涨期权将降低卖出外露看涨期权的高风险。
重要的是，投资者应该确保这种策略的两条腿有相同的规模，因为没有买入看涨期权保护的看涨期权可能会显著增加这种策略的风险。
3 加重波动性 – 售出秃鹰式
该策略使用四份到期日相同但价格上涨的期权合约：卖出看跌期权A、买入看跌期权B、买入看跌期权C、卖出看跌期权D。
卖出看跌期权秃鹰式可以让你从目标资产的价格波动中获利，同时限制轻微价格误差可能造成的损失。这是一种负Vega策略，因此需要在预期波动性增加的平市中建立。
利润仅限于获得的净权利基金。如果标的资产价格低于A或D，利润将最大化。损失仅限于期权B和C的权利基金之和， 减去期权A和D的权利基金。当投资者预计目标资产价格会波动，但方向不确定时，可以使用此策略。
然而，由于该策略有四条腿，其实施成本可能会变得相当昂贵，因此投资者应该确定最有利的时机。
这些例子反映了使用各种期权策略如何帮助投资者从各种市场情况中获利，并根据其风险概况进行调整。然而，对于第一次接触期权的交易者来说，这可能是一个令人费解和耗时的过程。
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