摘要：了解价格凸性的概念有益于交易者更好地进行合约交易，同时帮助你避免资产被强制平仓。简单说，你的BTC合约损失与BTC/USD交易对现货价格的变化不成线性关系。BTC/USD交易对上涨$1000，你每张合约的收益为00009BTC。...
或Gamma， 它是测试衍生品目标资产价值的重要标准。了解价格突出的概念有助于投资者更好地进行合约交易，并帮助你防止资产被迫平仓。
欧易OKEx永久合约非线性OKEx
以欧易OKEx客户永久合约为例：
在欧易OKEx永久合约交易中，您可以以一定的美元价值购买或出售BTC(如100美元)，我们称之为反向合约。
反向合约具有非线性特征，因为担保金和损益是以标的资产清算而不是价格资产清算。简单来说，你的BTC合约损失与BTC/USD交易对现货价格的变化无关。
假设你目前有一个BTC，BTC的价格是$1万，一个BTC合约是100$，那么每个合约的成本是$100/$1万=0.01 BTC。所以如果BTC以10000$的价格购买100份合约，成本为$10， 000(1BTC)。
如今，如果BTC价格上涨到$11万， BTC/USD,合约的成本为$100/$11，000=~0.0091 BTC，每份合约的收入为：0.01–0.0091=0.0009BTC。看涨100份合约，你的总收入为0.0009*100=0.9 BTC。BTC/USD交易对上涨$1000，每份合约的收入为0.0009BTC。
如果BTC价格上涨到$12000， 合约费用$100/$12，000=~0.0083BTC， 每份合约的收入为0.0101–0.0083=0.0008 BTC。那么，100份合约的总收入是0.83BTC。
$1000上涨将帮助您实现0.0091–0.0083=0.0008 BTC的收入与之前上升到$1.1万 BTC与USD的0.0009BTC收入相比有所下降。
如果BTC价格继续上涨到$1.3万， $14,000, 甚至 $1.000，我们可以看到每1000美元的价格上涨，每个合约的盈亏区间将由0.00900美元组成 BTC 缩小到 0.0005 BTC。
让我们看看卖空合约。结果如图所示。双头线显示了以美元计价的比特币合约盈亏率。 （%）直线是盈亏回报率。如果合约以线性方式移动，曲线是可持续合约的看涨回报率。我们可以看到，当市场下跌时，你会赚更多的BTC，当市场上涨时，你会损失更少的BTC。
因此，欧易OKEx的BTC永久合约是非线性的损益，不会在每次相同范围的价格波动中造成相同价值的损益。
价格凸性对你的交易有影响吗？
现在，我们在上述例子中增加了不同的杠杆倍数：
初始保证金率=合约大小=合约大小* 数量 / 买价 / 杠杆倍数
=$100 * 100 / $10,000 / 杠杆倍数=1 / 杠杆倍数
我们在看涨和看跌中翻了一番， 5倍, 10倍和 杠杆率为20倍，检查价格波动会导致仓位暴跌，或损失所有初始保证金。我们在看涨和看跌的垂直线上标记了这些破产价格点，结果如图2所示。
如我们所见，假设你在BTC价格$10000看涨一个BTC，杠杆倍数分别为20倍， 10倍, 5倍和1倍，你仓位的暴仓价格将分别为$9，524， $9,091, $8,333和 $5,000。
因此，当现货市场下跌时，做多的客户会更快地暴跌，做空的客户可以使用比做多的客户更多的杠杆。如果BTC的价格是$10000的1倍，BTC会因为突出的原因增加更多，杠杆率为20倍、10倍和5倍，破产价格为$10、526， $11,111, $12,500。一般来说，如果市场下跌，看涨合约将更快地暴跌。然而，由于价格突出，看跌将获得更多的BTC，这导致担保基金以非线性方式增加。这也说明了为什么看涨仓位在熊市中更快暴仓。
结论
合约交易员通常根据现货价格做出交易决定。事实上，现货价格是合约价格的重要基础。然而，了解现货价格与合约价格的关系有利于做出更好的合约交易决策，量化思维理解衍生品收入的变化对投资者的指导作用。
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