摘要：币安收购了期权交易所JEX，OKEx、CME和Bakkt也将推出期权产品。这个例子中你给房主的定金就是权利金，你买的是明年行权价为200万的看涨期权，而房主卖的看跌期权。”比如说你买入了现货比特币，但是你怕比特币的价格下跌，导致你的利润受损，这时候就可以低于现货价格买入同等数量的看跌期权，来保证资金安全。...
作者 | 康康
编辑 | 郝方舟
Odaily星球日报
近日，头部交易所在期权领域不断行动。币安收购了期权交易所。 JEX，OKEx、CME 和 Bakkt 也将推出期权产品。
在以往的金融体系中，衍生品交易量大于现货市场 10 倍，期权和期货的交易量基本相同，但目前虚拟资产领域的期权商品还不成熟，期权的交易量远小于期货。如果货币市场遵循传统金融的演变过程，我们需要知道什么是期权，我们能做什么？
本期看点：
据说期权比期货和现货更复杂。什么是复杂的？
期权能否增加杠杆作用，是否比期货风险大？
如何利用期权对冲风险，锁定利润？
比特币期权可以在哪里交易？目前比特币期权市场存在哪些问题？
什么是期权？
看看：
“期权赋予持有人在特定日期或当日前的任何时间以固定价格购买或出售资产的权利。例如：例如，你想买房子，但你现在没有那么多钱，你找到一个房主说，明年我会用200万元买你的房子，我现在给你10万元定金，房主说可以。第二年，房子涨到了300万元。当你找到房主时，你说你现在必须卖给我200万元。因为我给了你权利金（押金），房主别无选择，只能把房子卖给你。这样，你就能获得90万的利润。如果第二年房子不到200万，只有150万，那么你就会找到房主，说我不买这所房子，我也不想要押金。在这个例子中，你给房主的定金是权利基金，你买的是来年行权价格为200万的看涨期权，而房主卖的是看跌期权。”
期权比期货和现货更复杂。
看看：
“期权有行权日期和行权价格，比期货具有更多的实际价值和时间价值，实际价值 时间价值=期权价值。在看涨期权中，当当前价值低于行权价值时，称为虚拟价值期权，即实际价值为零，当当当前价值高于行权价值时，称为实际价值期权，实际价值大于零。随着行权日期的临近，时间价值一般会降低。
因为与期货相比，有更多的看涨期权和看跌期权。在做多做空的基础上，有更多同时买涨买跌的做多波动和卖涨卖跌的做空波动。
由于期权价值不希望期货价值导向现货价值，同时有时间价值、利率等概念，有几个指标：
Delta=期权价格变化/标的资产价格变化；
Gamma是Delta值的二阶导数；
Theta=期权价格变化/期满日时间变化；
Vega是期权价格对标的资产价格波动率的一阶偏导数；
Rho=期权价格/无风险利率的变化；
Vega=期权价格变化/波动性变化。
B期权产品-S-M定价公式为：C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)输入:标的资产价格、行权时间、无风险利率、行权价格、隐含波动率。
结合起来可以有几百种交易策略。
期权能增加杠杆吗？期货有风险吗？
看看：
“期权的杠杆=期权价值/现货价值。一般来说，虚拟期权的杠杆率相对较大，而实际期权的杠杆率较小。
期权没有暴仓，但买卖双方都比现货有很多风险。”
如何利用期权进行风险对冲和锁定利润？
看看：
“风险套期保值，可以购买相同数量方向相反的期权。例如，如果你购买了现货BTC，但你害怕比特币的价格会下跌，导致你的收入损失。此时，你可以以低于现货价格购买相同数量的看跌期权，以确保资金的安全。
锁定利润，现场销售，购买相同数量和方向的期权。例如，你现在有了一个现货BTC，你赚了很多钱，你想卖掉它，但你害怕BTC在未来继续上升，现在该怎么办？出售现货BTC，然后购买相同数量的看涨期权，BTC在未来上升，你也有超额回报。“
比特币期权可以在哪里交易？目前比特币期权市场存在哪些问题？
看看：
“目前，可以说比特币期权的商品相对较少。主流的一点就像硬币安刚收购的JEX。他们有很多货币，不仅是BTC和以太坊，还有EOS、LTC、BNB，但其期权期限相对较少，最长只有一个月，每个期权的行权价格只有一个，重要的是其卖方不能增加杠杆。在传统期权中，上证50ETF股指期权最高可增加6倍杠杆，严重影响资金效率。另一个更专业的平台是Deribit。Deribit的期限相对较长，最长可达明年7月。它的行权价格比JEX高，但货币相对较少。像Erisx和Ledgerx这样的KYC非常严格，所以离我们很远。还有一个期货交易所FTX，它目前没有比特币期权，但它有一个短期的BTC波动性Move代币。
目前，币安衍生品有两个平台，一个是JEX，另一个是自己的合约平台Futures。我们发现JEX的交易量明显低于Futures。它能表明什么？目前，对于散户来说，期货合约已经满足了投机需求，期权商品较少，交易深度较差，不能满足机构的需求。”
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